마이크론 "2035년까지 378조원" 증설 발표 — 오늘 밤 SK하이닉스 나스닥 데뷔가 메모리 랠리 시험대

이란 공습에도 유가는 반락 — 연준이 경계하는 물가의 진원은 이제 원유가 아니라 AI 수요다

마이크론 "2035년까지 378조원", 설비투자가 답한 메모리 수요

마이크론은 9일(현지시간) 2035년까지 미국 내 공장·기술 투자를 2500억 달러(약 378조원) 이상으로 늘린다고 발표했다 (새 창에서 열림). 지난해 6월 제시한 2000억 달러를 1년 만에 다시 키웠다. 발표 시점은 뉴욕주 클레이 공장의 첫 콘크리트 타설과 맞물렸는데, 1월 착공 후 반년 만의 본공사 진입은 계획서가 아니라 집행의 언어다. 당초 일정보다 한 분기 이상 앞당겨 돈을 붓는 속도전에서 수요에 대한 자신감이 읽힌다.

금액보다 무거운 대목은 시간표다. 장기적으로 D램의 40%를 미국에서 생산하겠다는 목표에서, 제조사는 AI 메모리 수요를 한두 분기짜리 순환이 아니라 10년 시계의 구조적 수요로 읽는다. 전날 삼성전자가 2분기 영업이익 89조원 잠정치로 확인해 준 수요의 강도에, 이번에는 공급자의 초장기 설비투자 계획이 화답한 셈이다.

시장은 곧바로 되받았다. 마이크론 주가는 7.8% 뛰었고 샌디스크도 6.0% 올랐다. 더 눈에 띄는 쪽은 장비주다. 증설 계획의 1차 수혜가 장비 발주라는 계산이 먼저 반영되며 램리서치가 10.5% 급등했다. 나스닥은 1.3% 오른 26207로 마감하며 반도체 주도 흐름을 다시 굳혔다. 증설 경쟁의 무대는 태평양 건너편으로도 넓어져 있다. 중국 전공정 장비 3사(NAURA·AMEC·ACM Research 상하이)는 국산 대체 정책과 자국 메모리 증설을 업고 두 달 평균 86% 올랐다. 메모리 설비투자 사이클은 이제 미국과 중국 양쪽에서 동시에 돈다.

오늘 밤 나스닥 데뷔하는 SK하이닉스, 원화가 먼저 출렁였다

메모리 사이클의 다음 시험은 한국 시간 오늘 밤이다. SK하이닉스의 ADR(미국주식예탁증서)이 10일(현지시간) 나스닥에서 'SKHY' 종목명으로 거래를 시작한다. 1억7790만 주로 282억 달러(약 43조원) 조달을 노리며, 성사되면 월가 역사상 최대 ADR 공모다. SEC에 제출된 증권신고서 (새 창에서 열림)에 따르면 조달 자금은 극자외선 노광장비 등 차세대 공정 장비 구매와 국내 생산시설 증설, 첨단 패키징 투자에 쓰인다. 조달 목적부터가 마이크론과 같은 방향, 즉 증설을 가리킨다. 블룸버그 통신 보도로는 기관 수요가 모집 물량의 7배를 넘어, 수요예측 단계의 관문은 사실상 통과한 분위기다.

외환시장은 이 재료를 하루 먼저 소화하기 시작했다. 9일 달러/원 환율은 장중 1497원까지 밀렸다. 외국인의 국내 주식 순매수와 덜 매파적으로 읽힌 6월 FOMC 의사록에, ADR 대금 유입 기대가 겹친 결과다. 그러나 저가 달러 매수세와 이란 불안이 낙폭을 되돌리며 정규장은 1506원에 끝났고, 뉴욕장에서는 1513원까지 올라섰다. 하루 왕복 16원의 진폭은 데뷔 결과를 확인하기 전까지 방향을 정하지 않겠다는 시장의 유보로 읽힌다. 같은 유보는 주식시장에서 쏠림의 형태로 나타났다. 전날 코스피는 0.6% 반등한 7292를 지켰지만 코스닥은 4.5% 밀린 794로 주저앉았다. 대형 반도체로의 편중이 풀리기는커녕 더 깊어진 하루였다.

이란 공습 이틀째에 유가는 반락, 물가 경계는 채권으로

미군은 6일 80곳에 이어 8일 약 90곳의 이란 목표물을 타격했다. 타격 목록에는 부셰르 원전 주변부와 중국·러시아 방면 철도 교량까지 올랐고, 이란 혁명수비대는 호르무즈 해협의 점진적 재개방이 어그러질 수 있다고 경고했다. 긴장의 수위만 보면 유가가 튀어야 할 국면이다. 그런데도 브렌트유는 2.5% 내린 76달러로 반락했다. 해협에서 실제 물동량 차질이 확인되지 않는 한, 공습 자체에는 위험 프리미엄을 오래 얹지 않겠다는 태도다. 일주일로는 6% 올랐지만 한 달 기준으로는 17% 낮아, 가격의 무게중심은 여전히 공급 정상화 쪽에 있다. 천연가스도 6.3% 급락했고, 지정학 헤지 수요는 원유 대신 금으로 향해 금값만 1.2% 오른 4133달러를 기록했다.

긴장이 빠져나간 자리는 채권시장이 이어받았다. 미국 10년물 금리는 일주일 새 0.11%포인트 오른 4.55%로, 모기지 금리를 다시 밀어 올리고 있다. 6월 기존주택 판매가 전월 대비 2.4% 줄어든 데서 보듯 금리의 실물 파급은 주택부터 나타나는 중이다.

여기에 연준 인사의 발언이 얹혔다. 존 윌리엄스(John Williams) 뉴욕 연은 총재는 9일 인플레이션이 "지나치게 높다"고 진단했다. 흥미로운 대목은 발언의 초점이다. 외신 보도에 따르면 윌리엄스 총재가 지목한 최대 물가 상방 요인은 유가가 아니라 AI가 만드는 수요였고, 이 압력이 지속되면 통화정책이 대응해야 할 수 있다는 취지까지 내놨다. 유가에 대해서는 향후 6개월에서 12개월 하락을 시장이 예상한다고 전했다. 미국의 신규 실업수당 청구는 21만5000건으로 예상을 밑돌며 고용의 견고함을 재확인했다. 영란은행 수석 이코노미스트까지 연내 금리 인상 필요성을 거론하면서, 7월 28·29일 FOMC (새 창에서 열림)를 앞둔 인하 기대는 한층 옅어졌다.

결국 오늘 시장의 두 얼굴은 한 뿌리에서 나왔다. 마이크론의 378조원과 SK하이닉스의 43조원이 증언하는 AI 설비투자 붐이 주가를 밀어 올리는 동시에, 연준에는 새로운 인플레 압력원으로 읽히기 시작했다. 반도체 랠리가 길어질수록 금리 인하가 멀어지는 역설이 이번 실적 시즌의 배경음이 될 전망이다.

관찰 포인트

• 오늘 밤 SKHY 첫 거래가 메모리 고점 논쟁의 단기 분수령이다. 공모가를 웃돌며 안착하면 282억 달러 유입 기대가 원화와 반도체 투자심리를 동시에 떠받쳐, 달러/원 1500원 아래 재안착 시도가 빨라질 수 있다. 반대로 공모가를 밑돌면 신주 희석 부담과 고점 공포가 되살아나는 시나리오에 대비할 구간이다. 그 경우 시장이 먼저 확인할 1차 지지선은 코스피 7000선이다.

• 16일 창신메모리의 상하이 커촹반(중국판 나스닥) 상장은 중국 메모리 자립에 대한 첫 가격표다. 공모 수요가 강하면 중국 D램 추격의 자금줄이 확인돼 국내 메모리 양사 몸값에 중기 할인 요인으로 작용할 수 있고, 수요가 꺾이면 기술 격차가 역으로 입증된다. 두 달 새 평균 86% 오른 중국 반도체 장비 종목군으로 자금이 계속 도는지가 상장 전후 핵심 관전 포인트다.

• 28·29일 FOMC까지는 유가와 장기금리의 조합이 위험 스위치다. 브렌트유 80달러 재돌파와 미 10년물 4.6% 상향 이탈이 겹치는 조합이 가장 경계할 신호인데, 현재는 76달러와 4.55%로 그 아래에 머물러 있다. 다만 윌리엄스 발언으로 '유가만 진정되면 비둘기'라는 등식이 약해진 만큼, 인하 기대 복원보다 동결 장기화 쪽에 무게를 두고 볼 국면이다.

• 코스닥 800선 회복 여부가 쏠림 완화의 척도다. 한 달 새 18% 빠진 코스닥이 800선을 되찾지 못하면 중소형주 수급 공백이 길어진다. 위험선호가 살아날 경우 닷새간 7% 남짓 오르며 가속 흐름을 탄 모바일 게임 테마(Kunlun Tech·Sea 등)가 선두 순환매 후보다. 사이버보안 종목군은 Rapid7이 닷새 새 42% 튀었지만 업종 전반의 저평가 반등에 올라탄 성격일 뿐 개별 1차 재료가 확인되지 않아, 추격보다 재료 확인이 먼저인 자리다.