호르무즈 세 번째 피격에 유가 5% 급등 — 미 기대인플레 2년 9개월 만 최고

삼성전자 사상 최대 실적에도 반도체 매도는 서울에서 뉴욕으로 — 좋은 숫자가 고점 경보로 읽힌 하루

호르무즈발 유가 급반등, 기대인플레이션을 흔들다

영국 해군 해사무역기구는 7일 호르무즈 해협을 지나던 유조선이 무인기 공격으로 손상을 입었다고 밝혔다. 24시간 사이 세 번째 피격이다. 미 매체 악시오스는 미 당국자들을 인용해 이란군이 상선을 향해 미사일을 최소 2발 쐈다고 전했다. 산발적 위협이 아니라 항로 자체를 겨눈 연쇄 공격이라는 신호가 짙어졌고, 시장은 곧장 가격으로 답했다. 서부 텍사스산 원유는 5.4% 뛴 72달러, 브렌트유는 76달러로 올라섰다. 한 달 새 20% 넘게 내렸던 유가가 전쟁 위험 할증을 다시 계산하기 시작했다는 뜻이다. 직전 브리프가 제시한 두 갈래 중 '도발 지속 시 물가 부담 재점화' 쪽이 실제 경로로 확인된 셈이다.

물가 심리는 이미 반응했다. 뉴욕 연방준비은행의 6월 소비자기대조사에서 1년 기대 인플레이션 중앙값은 3.7%로 한 달 새 0.2%포인트 올랐다. 2023년 9월 이후 가장 높다. 3년 기대도 3.3%로 상승했고, 5년 기대만 3.0%에 묶여 있었다. 유가에 먼저 반응하는 단기 구간부터 차례로 들썩이는 전형적 재점화 신호다. 존 윌리엄스(John Williams) 뉴욕 연은 총재는 이날 통화정책이 적절한 위치에 있다면서, 에너지 가격 하락이 인플레이션을 낮추는 데 도움이 될 것이라고 말했다. 유가 5% 반등은 바로 그 전제를 시험한다. 미 10년물 금리는 4.49%로 밀려 올라갔고, 채권시장 일각에서는 인하가 아니라 인상 확률을 재는 움직임까지 감지된다. 그나마 5년 기대가 고정돼 있다는 점이 연준에 남은 여유 공간이다.

사상 최대 실적을 판 시장 — 반도체 매도, 서울에서 뉴욕으로

삼성전자는 2분기 잠정실적 (새 창에서 열림)으로 매출 171조원, 영업이익 89조4000억원을 공시했다. 영업이익이 1년 전의 19배로 불어난 3개 분기 연속 최대 기록이다. 그런데 발표 당일 코스피는 4.9% 급락한 7656으로 밀렸고 코스닥도 4.3% 내렸다. 축하보다 차익 실현이 먼저였다. 매도는 서울에서 멈추지 않고 밤사이 뉴욕으로 이어졌다. 반도체주 매도세 속에 나스닥이 1.2% 하락했고 S&P 500과 다우도 약세로 마감했다. 실적 자체를 의심한 매도가 아니다. 이익이 사상 최대라는 사실이 오히려 '메모리 사이클 정점이 가깝다'는 해석을 자극했고, AI 주도 랠리의 지속 가능성 논쟁이 서울발로 글로벌 시장에 번졌다.

여기에 수급 변수가 겹친다. SK하이닉스는 미 증권거래위원회에 제출한 F-1 증권신고서 (새 창에서 열림)대로 10일 나스닥에 ADR(미국 예탁증권)을 'SKHY'로 상장할 예정이다. 신주 1779만 주, 최대 45조원 규모다. 성사되면 2014년 알리바바를 넘어서는 역대 최대 ADR 공모가 된다. 메모리 고점 논쟁이 한창인 바로 그 시점에 사상 최대급 수급 이벤트가 정면으로 겹치는 구도다. 조달 자금은 국내 공장 증설과 ASML 극자외선 노광장비 구입에 쓰인다. 단기로는 대형 물량이 지수를 누르는 부담이지만, 공모가가 견조하게 확정되면 고점 공포를 수급이 반박하는 첫 사례로 반전될 수 있다.

달러 강세 속 원화만 급반등 — 1513원에 실린 당국 공조

밤사이 외환시장은 주식과 반대 그림을 그렸다. 달러/원은 런던장에서 서울 종가보다 17원 급락한 1513원까지 내려왔다. 유가발 물가 불안으로 달러인덱스가 101로 오르던 시간대라 더 이례적이다. 연합인포맥스에 따르면 한일 외환당국의 공조 소식과 개입으로 추정되는 물량이 방아쇠였다. 162엔을 웃돌던 달러/엔이 순간 급락하면서 일본 당국의 개입 경계도 되살아났다. 세인트루이스 연은이 집계하는 환율 통계 (새 창에서 열림)로 봐도 원화는 한 주 새 달러 대비 2% 넘게 강해졌다. 시장 자율 반등이라면 위험선호 회복 신호로 읽히겠지만, 당국 주도라면 지속성은 개입 의지와 실탄에 달려 있다. 한국은행이 발표한 6월 말 외환보유액은 4274억 달러로 전월보다 소폭 늘어 방어 여력은 유지됐다. 코스피가 5% 가까이 빠진 날에도 환율이 되레 안정된 점은 증시 하방을 받치는 완충재다.

관찰 포인트

• 한국시간 9일 새벽 공개되는 6월 FOMC 의사록이 케빈 워시(Kevin Warsh) 의장 체제의 속내를 처음 드러낸다. 연준 일정 (새 창에서 열림) 기준 다음 회의는 28·29일이다. 그 사이 금요일 연준 임금 지표와 다음 주 6월 소비자물가 발표 (새 창에서 열림)가 징검다리로 이어진다. 기대인플레 3.7% 위에서 의사록이 물가 경계로 기울면 인상 가능성 재평가와 성장주 압박 재개 시나리오에 대비할 구간이다. 반대로 관세 영향을 정점 통과로 보는 기류가 우세하면 반도체 낙폭 회복에 우호적인 환경이 열린다.

• 10일 SK하이닉스 ADR 공모가 확정과 나스닥 첫 거래가 메모리 고점 논쟁의 1차 시험대다. 해외 기관 수요 확인은 9일까지다. 할인 폭이 좁게 확정되고 데뷔가 순항하면 45조원 물량 부담이 코스피 되돌림의 직접 재료로 바뀐다. 수요 부진이 확인되면 고점 공포가 수급 문제와 결합해 하방 변동성이 확대되는 갈래까지 대비가 필요한 국면이다.

• 호르무즈발 유가 반등이 추세가 되는지는 미국의 대응 수위에 달렸다. 보복 확전이면 물가 부담과 금리 상승이 되살아나 이번 원화 강세까지 되돌릴 수 있고, 도발이 산발에 그치면 한 달간 20% 내린 유가 하락 흐름이 재개된다. 당장은 서부 텍사스산 원유가 70달러선 위에 정착하는지, 달러/원이 1500원선을 향해 안착하는지가 시장 심리를 가르는 임계점이다.

• 반도체에서 빠진 자금의 행선지로는 바이오의 가속이 뚜렷하다. 모더나는 FDA 자문위원회가 독감 백신을 만장일치로 지지한 뒤 5거래일간 33% 올랐다. 최종 승인 결정일은 8월 5일이다. 글로벌 항암 대형 제약과 신경계 치료제 테마도 참여 종목 대부분이 오르는 폭넓은 흐름이라, 순환매를 넘어 추세로 승격하는지가 이번 주 관전 포인트다. 반면 취약점 관리 사이버보안 종목군의 단기 급등은 뚜렷한 재료가 확인되지 않아 판단을 유보할 자리다.

• 침묵기간이 끝난 스페이스X에는 모건스탠리의 목표가 300달러 제시를 비롯해 투자은행 매수 의견이 몰리고 있다. 매수 의견이 한꺼번에 몰리는 것은 기관 자금의 관심 지도가 다시 그려진다는 신호다. 기존 통신·우주 관련주에서 스페이스X로 자금이 옮겨가는 로테이션이 실제 거래로 확인되는지 지켜볼 대목이다.